0%!时隔两年 央行下调远期售汇风险准备金率 什么信号?

http://www.eyjie.net
2020-10-11 08:03
今日新闻网_今日财经新闻头条_军事新闻
【0%!时隔两年 央行下调远期售汇风险准备金率 什么信号?】10月10日,央行发布公告称,今年以来,人民币汇率以市...

K USDCNH_0

K USDCNYI_0

  随着人民币兑美元汇率自6月初以来显著升值近6%,央行今日出台了一项似曾相识的举措。

  10月10日,央行发布公告称,今年以来,人民币汇率以市场供求为基础双向浮动,弹性增强,市场预期平稳,跨境资本流动有序,外汇市场运行保持稳定,市场供求平衡。为此,中国人民银行决定自2020年10月12日起,将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0。下一步,中国人民银行将继续保持人民币汇率弹性,稳定市场预期,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

  这是继2018年4月央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调到20%后,再次恢复至0.2015年“8.11”之后,为抑制外汇市场过度波动,央行将银行远期售汇业务纳入宏观审慎政策框架,对开展代客远期售汇业务的金融机构收取外汇风险准备金。

  结合前几次准备金率调整的政策意图和市场环境看,此次调整风险准备金率或释放两大信号:

  一是当前外汇市场运行稳定,市场供求平衡,不存在引发外汇市场非理性波动顺周期行为,资本外流压力大幅降低,因此可以降低风险准备金率,从而利于降低企业办理远期售汇业务的财务成本。

  二是近期人民币汇率升势强劲,此时将风险准备金率从20%降到0,与2017年9月彼时的市场环境和央行的操作相似,体现出央行希望汇率保持在合理均衡的水平,而非形成明显的单边升值或贬值的市场预期,通过深化市场化汇率形成机制改革,发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器的作用。

  值得注意的是,由于前期人民币兑美元汇率升值显著,加之央行此时降低风险准备金率,多位受访的资深外汇分析人士认为,预计四季度人民币汇率升值空间有限,甚至会出现一定回调。对于近期有美元使用需求的进口企业而言,当前的换汇点位或较为合适。

  调降准备金率利于降低企业远期购汇成本

  远期售汇业务是银行对企业提供的一种汇率避险衍生产品。企业通过远期购汇能在一定程度上规避未来汇率风险,但由于企业并不立刻购汇,而银行相应需要在即期市场购入外汇,这会影响即期汇率,进而又会影响企业的远期购汇行为。

  这种顺周期行为易演变成“羊群效应”。2015年“8.11”之后,为抑制外汇市场过度波动,央行将银行远期售汇业务纳入宏观审慎政策框架,对开展代客远期售汇业务的金融机构收取外汇风险准备金,此后央行多次跟随市场形势变化及时调整风险准备金率的具体水平。

  央行曾解释称,要求金融机构按其远期售汇(含期权和掉期)签约额的20%交存外汇风险准备金,相当于让银行为应对未来可能出现的亏损而计提风险准备。为满足交存外汇风险准备金的要求,银行会调整资产负债管理,通过价格传导抑制企业远期售汇的顺周期行为。

  中国银行研究院研究员王有鑫对券商中国记者表示,从过去调整的情况看,央行通常在汇率贬值幅度和贬值预期较大时启用该手段,将风险准备金率提高到20%,在汇率稳定后再降至0。在本次调整前,央行曾于2018年8月在人民币贬值压力较大时将其由0调至20%,由于准备金要被冻结且利率为0,相当于提高了银行远期售汇和企业远期购汇的成本,在一定程度上可以抑制企业远期售汇的顺周期行为,起到稳定汇率的作用。

上一篇:欧洲央行对经济的担忧超预期 暗示今年可能推出更多刺激措施

下一篇:世界银行预计2020年秘鲁经济将萎缩12%

相关报道